“Dúvida é se desaceleração da demanda chegará antes da normalização das cadeias globais”
Entrevista concedida para a edição de fevereiro da Conjuntura Econômica
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Otaviano Canuto: Dívida Pública Como Legado da Pandemia
Uma característica da economia global no “novo normal” pós-pandêmico terá sido o aumento mundial dos níveis de dívida pública e privada. Como resultado do papel do setor público como segurador em última instância contra catástrofes, as políticas para suavizar as curvas de infecção e a recessão pandêmica deixarão um legado de maior dívida do setor público em todo o mundo. O Brasil evidentemente não fugiu à regra. Por conta principalmente dos gastos públicos extraordinários e da queda do PIB em 2020, a Dívida Bruta do Governo Geral (DBGG) como proporção do PIB terminou o ano no patamar de 88,8 por cento.
Tem pedágio na estrada da descarbonização, escreve Otaviano Canuto
Preços elevados de metais, taxas sobre o carbono e obsolescência acelerada do capital associado a combustíveis fósseis são pedágios na rota da descarbonização. Levando-se em conta que a descarbonização evitará que ondas de calor, enchentes, furacões, secas, inundações e temporais como os deste ano se tornem ainda mais intensos e frequentes, valerá a pena pagar tais pedágios.
Quão temporária será a subida da inflação global?
Em graus distintos entre os países, a subida nas taxas de inflação tem refletido uma recuperação inesperadamente forte da demanda, particularmente no caso das economias avançadas que puderam recorrer a programas fiscais generosos de suporte a famílias e empresas, em um contexto de restrições no acesso a bens e insumos energéticos baratos. Quanto à demanda agregada estar já excessiva, as opiniões se dividem entre os times da inflação "transitória" e da "permanente".
PODCAST Inflação – a do Brasil e a do mundo e CNN Incerteza quanto à evolução fiscal do país preocupa investidores, diz economista
A aceleração de preços é global. Mas aqui ela não apenas alcança taxas mais elevadas como tem motores específicos. Com a ajuda de dois estudiosos do tema, este episódio…
Cadeias de Valor Rompidas Esquentam a Novela do Fed, Escreve Otaviano Canuto
Fechamento de fábricas na China no começo do ano passado, confinamentos em muitos países e, em seguida, congestionamentos em redes logísticas de transporte de bens, restrições de capacidade diante de súbitos aumentos de demanda e escassez de mão de obra vêm afetando negativamente a disponibilidade de insumos e produtos no mundo inteiro.. O fato é que o cenário inflacionário começou a mudar com a perspectiva de que as rupturas nas cadeias de valor levarão algum tempo até ser consertadas, tomando no mínimo até a primeira metade de 2022.
FMI aponta perdas permanentes de PIB com a pandemia
O FMI se referiu a “marcas duradouras” deixadas no curso das recuperações divergentes, com economias emergentes e em desenvolvimento apresentando no médio prazo danos mais profundos que a média entre países avançados. Há que se distinguir, de um lado, a perda permanente de PIB derivada da pandemia e, de outro, as consequências desta sobre sua futura trajetória. Crises associadas a ciclos industriais e financeiros sucedem períodos de crescimento; na pandemia, só há o lado da perda
Como descarbonizar a economia – entrevista com Otaviano Canuto
Uma das especialidades de Canuto foi o estudo acerca do desenvolvimento social e econômico. Questões como “como vencer a armadilha da renda média” sempre receberam grande atenção sua. Recentemente, passou a dar atenção ao desafio econômico global da transição para a economia de zero carbono. E foi sobre esse tema que ele conversou com a Convergência pelo Brasil.
Por que e como descarbonizar a economia
A transição para “zero” emissões envolverá três processos econômicos simultâneos. Antes de tudo, uma alteração significativa nos preços relativos de bens e serviços, com estes passando a refletir a intensidade de uso do carbono, cujo preço terá de subir de zero a patamares significativos. Adicionalmente, trabalhadores terão de ser realocados das atividades intensivas em carbono para seus substitutos verdes. Terceiro, haverá obsolescência acelerada dos estoques existentes de ativos físicos (máquinas e equipamentos, construções, veículos) e intangíveis associados a atividades intensivas em carbono. A contrapartida terá de ser o investimento acelerado nos novos ativos que lhes substituirão.
Reservas internacionais chegaram de helicóptero, escreve Otaviano Canuto.
Uma nova alocação de US$ 650 bilhões em Direitos Especiais de Saque (DES) do Fundo Monetário Internacional (FMI) para seus países membros entrou em vigor na última segunda-feira 23. O caráter extraordinário da atribuição iniciada desta vez traduz-se no fato de o seu valor corresponder a mais do dobro do somatório de todas as atribuições efetuadas até à data. Como as alocações seguem as cotas dos países do FMI, o alívio para aqueles que precisam de reservas virá como um excesso em outros casos. O FMI decidiu encontrar maneiras pelas quais os países com superávits de DES possam canalizá-los voluntariamente para os necessitados.
Por que maiores déficits em conta corrente não são problemáticos na crise de Covid
Apesar do aumento dos saldos em conta corrente em termos absolutos em 2020 (em 0,4 ponto percentual do PIB global), os desequilíbrios globais excessivos —ou seja, a soma dos valores absolutos dos saldos considerados divergentes dos níveis correspondentes a fundamentos e políticas adequadas no médio prazo— se mantiveram em torno de 1,2% do PIB mundial, próximos aos anteriores.
Moeda chinesa precisa de conversibilidade para internacionalizar, escreve Otaviano Canuto
Enquanto transações comerciais e reservas de bancos centrais e outros investidores públicos globais poderão reforçar a posição do Renminbi como moeda alternativa ao dólar, euro, yen e libra esterlina, o salto qualitativo para a internacionalização da moeda chinesa como moeda reserva só ocorrerá quando a confiança em sua conversibilidade for suficiente para convencer investidores não-oficiais (privados) a guardar reservas nela denominadas.
Cedulas, dinheiro, DOlar. Brasilia, 03-09-18. Foto: Sérgio Lima/Poder360
A novela do Fed, escreve Otaviano Canuto
Uma delicada transição está em curso na economia dos EUA. Tanto autoridades fiscais quanto monetárias já deram sinais claros de não contar com –e desejar– o retorno aos patamares de inflação prévios à pandemia, algo inclusive manifesto na mudança de 2% ao ano para média e não mais teto. Agora, que critérios adotar para considerar ser a hora de apertar para impedir que uma inflação acima de 2% contamine credibilidade e expectativas é algo ainda longe de clareza.
O cobre será o novo petróleo, escreve Otaviano Canuto
Os preços de commodities recuperaram suas perdas do ano passado, subindo mais de 25% até aqui em 2021 e, na maioria dos casos, já estão acima dos níveis prévios à pandemia. O pacote fiscal de infraestrutura proposto pelo presidente Biden nos Estados Unidos e a transição energética global para a descarbonização trarão impactos de demanda e preços diferenciados entre commodities. As matérias-primas necessárias para baterias e motores de veículos elétricos –lítio, terras raras– já estão vivendo uma euforia de mercado. O cobre, por suas propriedades de conduzir eletricidade, tende a ser usado 4 ou 5 vezes mais em carros elétricos que em carros movidos a derivados de petróleo. O petróleo, por seu turno, não estará em sintonia com a “recuperação verde”.
Projeção de PIB melhor não tem ‘milagre’, afirma Canuto
Corrida contra a covid no país não tem sido vitoriosa e dita o ritmo de retomada, diz ex-diretor do FMI. "Tenho usado uma analogia médica desde 2012, 2013, não é que estou entrando na moda. Mas digo que o Brasil tem um problema estrutural, que é a combinação entre a anemia da produtividade e a obesidade do setor público. E as duas se alimentam. Temos que gastar menos em emendas, em remuneração do setor público e reduzir benefícios fiscais. A agenda de reconfiguração do gasto público tem que estar na ordem do dia. Do lado da produtividade, precisamos melhorar a qualidade do ensino e o ambiente de negócios através de reformas."